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专访Polychain:如何用6年时间将基金从400万扩张至50亿美元

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作者:Steven Ehrlich,福布斯

编译:谷昱,链捕手

 

在一月份寒冷多风的一天,Olaf Carlson-Wee 在他位于曼哈顿价值 1000 万美元的 Soho 阁楼上接受了长时间的 Zoom 通话,回顾了自《福布斯》将他登上封面、贴上2017年加密货币泡沫的海报以来的四年半里,他取得了多大的进步。

那时,由于贪婪的傻瓜们竞购由白皮书和一些古怪的计算机代码支持的垃圾代币,数百种初始代币发行 (ICO) 的投机狂潮将加密货币市场的价值推高至超过 1000 亿美元。27 岁的 Carlson-Wee 拥有三年的 Coinbase 工作经验,他在旧金山创办了一家名为 Polychain Capital 的对冲基金,该基金得到了 Andreessen Horowitz、Union Square Ventures 和红杉资本的支持,他的基金资产从 2016 年 9 月的 400 万美元增至 2 亿美元。 

如今,尽管最近的动荡导致比特币和其他加密货币在几周内下跌了 30% 到 50%,但它们的市场仍接近 2 万亿美元,Polychain 的资产为 50 亿美元,自成立以来增长了 125,000%。Carlson-Wee 刚刚为他的第三个风险基金筹集了 7.5 亿美元,由 Tiger Global Management 和新加坡的淡马锡控股领投,这两家公司是地球上最聪明、最成功的投资公司。 

“我们非常感兴趣。需求量比我们筹集的还要多很多很多,”现年 32 岁的Carlson-Wee 自豪地说。

Carlson-Wee 的净资产估计已增长到 6 亿美元,因为在加密货币投资者中,他有一种不可思议的本领,可以巧妙地驾驭一个长期受到夸张和没有任何可辨别内在价值的资产影响的市场。他早期最赚钱的投资之一是持有以太坊,以太坊的基础代币现在价值 2,700 美元,但在 2016 年 Carlson-Wee 的 Polychain 全力投资时,交易价格不到 12 美元。  

他对自己的新财富并不害羞,这些财富完全是用以太坊创造的。他最近购买了家具齐全的 6,000 平方英尺 Soho 住宅,曾经是纽约著名收藏家拥有的艺术画廊。其华丽的室内设计被其房地产经纪人描述为曼哈顿下城“最值得 Instagram”的住宅,其灵感来自巴黎的豪华 Hôtel Costes,并设有锡天花板、金柱、眼镜蛇形蛇皮椅和由风琴管制成的枝形吊灯和水晶。它的主浴室是一间金色的书房,包括一个镜面天花板和一个闪闪发光的镀金浴缸,上面的墙上挂着一个大美元符号。

就在他买下这座纽约派对宫殿的几个月前,比特币交易价超过5万美元时,他关闭了好莱坞山上的另一座房产。这座价值2850万美元、面积1.2万平方英尺的豪宅拥有令人叹为观止的海洋和洛杉矶天际景观、一个室内池塘、无限泳池、七间卧室和十辆车的空间。

Carlson-Wee 成功的关键之一就是入场够早。例如,他遇到了以太坊创始人 Vitalik Buterin,当时这位 19 岁的年轻人于 2013 年在 Coinbase 短暂工作。那是在 Buterin 撰写他的革命性区块链白皮书之前,该白皮书通过创建一个基于关于所谓的“智能合约”。这些协议没有传统的法律地位,但由于这些条款是由计算机自动执行的,因此它们更加不可变。没有智能合约就不可能有 ICO 或 NFT。 

2018 年,在柏林举行的 Web 3.0 会议上,Carlson-Wee 遇到了麻省理工学院的研究科学家 Harry Halpin,他是名为 Nym 的超级隐私协议的共同创造者。Halpin 对传统 VC 不愿支持他感到沮丧。哈尔平说,“这位衣着光鲜的年轻人走到我面前说,‘我们 Polychain 有兴趣资助颠覆性技术。’ ” 去年 7 月,就在这家初创公司聘请切尔西曼宁之前,Polychain 为 Nym 领投了 650 万美元的融资。 

“我喜欢成为第一个相信某人的人,”Carlson-Wee 说,他刚和十几个朋友在他在圣巴特租的房子里度过新年假期。“我们的目标是投资突破性技术,以实现新型人类组织和行为。” 

Polychain 迄今为止最雄心勃勃的投资尝试是支持一种被称为去中心化金融或 DeFi 的现象,该现象在点对点应用程序中使用区块链技术。承诺是,DeFi 最终可能成为传统金融机构(包括银行和交易所)的更便宜、更私密、更安全和更容易获得的替代品。

Carlson-Wee 是 DeFi 最大赢家的早期投资者,例如Uniswap、Compound、MakerDAO、dYdX。DeFi 代币获得了令人瞠目结舌的回报。现在的市场总额达到 780 亿美元,高于 2020 年 1 月的 100 亿美元。

包括 Carlson-Wee 在内的加密理想主义者认为,DeFi 是金融的未来,也是平衡不平衡的金融竞争环境的东西。几个世纪以来,中间商银行家——从佛罗伦萨的美第奇家族到摩根大通的杰米·戴蒙——掌握着巨大的权力并积累了巨额财富。DeFi 旨在消除它们。 

所有 DeFi 功能——支付、储蓄、交易、借贷——都是在基于区块链的软件上进行的。更改由代币持有者投票进行。没有中心化控制。 

Carlson-Wee 的成功不仅在于他能够找到最有前途的 DeFi 初创公司,还在于 Polychain 愿意对它们进行巨额投资。去中心化和民主化可能是 DeFi 的理想选择,但在涉及可能影响 Polychain 回报的决策时,Carlson-Wee 非常负责。他毫不犹豫地利用公司强大的投票权来确保合伙人的利益至上。 

“我是一个非常实用的人,”他承认。“我认为加密并不能解决财富不平等或财富集中问题,但它确实撼动了雪球。” 

Carlson-Wee 的加密之旅始于 2011 年,也就是他在纽约州北部瓦萨学院大三之后的那个夏天。作为角色扮演视频游戏的狂热粉丝,他读到了地下毒品市场丝绸之路是如何由一种名为比特币的虚拟货币启用的。他对新技术的兴奋驱使他将几乎一生的积蓄——约 700 美元——投入到比特币中,价格从 2 美元到 16 美元不等。他继续撰写关于新兴加密货币的社会学论文。 

在 2012 年毕业后,他将他的论文通过电子邮件发送给了新兴的加密货币交易所 Coinbase 的联合创始人 Brian Armstrong 和 Fred Ehrsam。他们聘请他作为他们的第一位员工,并让他负责客户服务。Carlson-Wee 坚持用比特币支付他全部 50,000 美元的薪水是出了名的。 

尽管他几乎没有编码经验,但他帮助 Coinbase 的许多日常客户服务响应自动化。他最终被任命为风险负责人,并将 Coinbase 的欺诈率降低了 75%。 

Carlson-Wee 说,在他的加密职业生涯早期,他意识到对未来有强烈愿景的企业家获得的资金和回报最多,而不是那些反应迅速或追随者快的人。 

“Coinbase 具有中央托管人的架构。当时的加密货币非常逆势。它承担了接受银行付款的合规和反欺诈负担,”他说。“这是没有人真正能够做到的事情。” 

但随着 Coinbase 的扩张并变得更加主流,它被迫更加关注监管要求。它开始有意避开加密技术的前沿,Carlson-Wee 认为这是最有潜力的地方。他对 Buterin 的以太坊感到最兴奋,与比特币不同,它可以(理论上)运行几乎任何类型的数字平台,使 Uber、Facebook、谷歌或 Dropbox 的去中心化版本成为可能。 

前 Coinbase 同事、最近担任加密钱包 Bakkt 总裁的 Adam White 认为,随着 Coinbase 增加了数十名来自顶尖学校的软件工程师,Carlson-Wee 已被归类为“运营人员”。 

“我开始意识到Carlson-Wee不仅仅是一个努力工作并回答客户支持工单的人,”White 说,他回忆起 2014 年的一次假日聚会,Carlson-Wee 在会上随意告诉他比特币永远不会再次交易低至 300 美元。 

2016 年,Carlson-Wee 通知 Armstrong 和 Ehrsam,他将退出并成立加密对冲基金。“我意识到无论有没有我,Coinbase都会广泛遵循它的道路,”他说。“通过创立一些东西,我可以重新获得那种超高杠杆的感觉。” 

杠杆恰好成为推动当前 DeFi 繁荣的燃料。从融资的角度来看,DeFi 是首次代币发行的继任者。2016 年和 2017 年的大多数 ICO 都是垃圾数字 IPO,投机者交易ETH来投资数百个有问题的项目。大多数甚至比最劣质的股票还要糟糕。几乎没有披露,投资者没有真正的股权或投票权,损失达到数十亿美元。 

DeFi 被认为是一种改进,因为这些基于以太坊的平台的投资者只是将他们的资金(通常以ETH或 USD Coin 等稳定币的形式)借给点对点网络中的其他人。这些规则是在嵌入在以太坊中的智能合约中规定的。通过借出加密货币,DeFi 投资者可以通过称为流动性挖矿业的方式赚钱——很多钱。

但它看起来像是一个自我延续的泡沫。在过去的 12 个月中,包括 Uniswap 和 SushiSwap 在内的 DeFi 平台平均每月交易量超过 500 亿美元,但几乎没有证据表明这些都与银行通常融资的事情有关——比如公司扩张甚至买房。 

如果去中心化金融的新世界是一个民主国家,那么 Olaf Carlson-Wee 就是 Tammany Hall 的老板。凭借在 Compound、Uniswap 和 MakerDAO 等最大平台中的大量股份,Polychain 的分析师积极参与创建其被称为“代币经济学”的架构,以及设计吸引投资者的激励机制。 

例如,在 Compound 的治理方面,Polychain 是仅次于 a16z 的第二大投票实体。它控制着 280 万张选票中的 306,000 张,约占 11%。a16z 有 321,000 张选票。像降低贷款抵押要求这样的重要投票只需要 400,000 票,因此,只要他们同意,风险投资公司就可以轻松地左右任何投票。事实上,Polychain 是少数大型对冲基金和风险投资公司之一,包括 Paradigm、Bain Capital Ventures 和 Pantera,它们在幕后集中控制着许多最大的去中心化平台。 

与普通股份投票不同,没有授权通知代币持有者即将进行的投票,而对于那些将 DeFi 代币存储在 Coinbase 等交易所的人,甚至没有允许投票的机制。 

“除非获得创始团队的批准,否则 Uniswap、Aave 或 Compound 的决定不会通过,”Yearn.Finance 的创始人 Andre Cronje 说,该公司是一家收益聚合协议。Carlson-Wee 公开承认,他的团队在所有主要提案上都与创始人合作。Cronje 补充道,“尽管有关于权力下放的讨论,除非它被反向引导,否则不会获得批准。” 

Carlson-Wee 不愿详述 DeFi 的内在矛盾。“我从来没有真正将权力下放视为最终目标或用户想要的功能,”他说,“人们真正想要的是安全保障。去中心化通常是获得它们的最佳方式。” 

这些天来,他主要专注于在哪里部署他的 7.5 亿美元新资本。Polychain 采用主题方法投资早期创业公司,这位年轻有钱的人说他从 Union Square Ventures 的风险投资老手 Fred Wilson 那里收集到了这一点。 

在快速发展的加密世界中,DeFi 是昨天的泡沫。NFT 和元宇宙是 Carlson-Wee 想要冲浪的下一波泡沫。“互联网一代更关心头像和头像,而不是衣服和汽车。随着我们过渡到数字生活方式,并最终过渡到完全互联网原生的元宇宙,NFT 成为我们周围的人工制品,”他说,蓝眼睛里闪烁着光芒。“想象一个游戏世界,代币价格上涨实际上会扩大游戏的规模。” 

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