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听 SBF 谈加密货币、乌克兰与证券市场

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曾经被视作避险资产的比特币为什么也出现了大幅度的下跌?

撰文:Sam Bankman-Fried

编译:Jiarun,Foresight News

1)对加密货币、乌克兰以及证券市场的一些想法

2)首先,这并不是一份关于金融市场操作的建议

我们也许不得不面临真正的战争,而这显然会破坏我们所处的世界。所以请那些(在这种糟糕的环境下)意图操纵市场的人滚开,请去做一些正确的事情,(停止作恶)。

说真的,请做点好事,这对全世界都会有所帮助,而我会期待这一切的发生。

3)昨天标普500指数下跌了约4%,BTC下跌了约8%。(针对金融市场的大跌)我找到了一些理由。

4)股票下跌很容易理解。因为战争对于证券市场来说是最大的利空因素。

但(曾经被视作避险资产的)BTC为什么也出现了大幅度的下跌呢?

如果地缘政治问题对世界造成了破坏,人们手中的现金流就会减少。简单来说,人们会通过卖出BTC和股票等来支付战争费用。

5)不过,战争也可能会破坏东欧国家法定货币的稳定。甚至会破坏整个东欧地区的金融体系。

(一旦这种情况发生),当地民众就会被迫去寻找(法币乃至金融体系的)替代方案。如果你现在身处乌克兰,你更愿意把自己的钱放在哪儿呢?

6)因此,关于BTC在面对战争时究竟会出现什么样的反应,市场上出现了两种不同的判断。但事实告诉我们,BTC确实下跌了,而且跌了很多,这究竟是为什么?

7)嗯,假设世界上有两种类型的人:基础投资者和算法的追随者。

基本面投资者关注形势,不确定BTC/美元的走势。

算法的追随者则会愿意去查找数据,尤其是从历史上曾经发生过的类似事件中,尝试寻找未来的趋势。

8)在过去的一年里,加密货币和股票之间的相关性非常高。

主要原因是货币政策:对通货膨胀和利率的预期对美元为代表的一众法币形成了直接的冲击。

高企的通胀导致了加密货币和股票对美元的持续上涨。

9)按照历史数据测算,(过去一年间)BTC与标普500指数的相关性高达80%,beta值为4(即,如果标普500指数移动1%,BTC移动4%)。

(在这种背景下),战争发生了。

基本面投资者持中立态度,但算法投资者认为标准普尔500指数将下跌4%,因此根据历史研究,预计BTC将下跌4*4%,=将下跌16%。

11)而在市场中两种投资者形成了多空博弈和拉锯,基本面投资者在大跌时买入,而算法投资者持续抛售,最终导致BTC在昨天下跌了8%。

那么,谁是「正确」的呢?

12)当然了,我也不知道这个问题的答案。

也许这种下跌源自于这类投资者对于过去一段时间市场规律总结后的「正确」选择,但我们也不排除另一种可能性,也就是下跌仅是为了资助战争而抛售的一切。当然,这种下跌也可能是因为那些基于货币政策变化预期的判断所致。

当然如果这和货币政策变化预期无关的话。那么对于算法投资者来说,BTC下跌8%而非16%意味着他们需要调整自己的模型了,毕竟BTC的跌幅并没有达到他们的期望值。(如果真的是这样),算法投资者就迎来了一个新的市场周期。

14)除了上面几种可能性以外,还有一个关键字不得不提,那就是「流动性」。

如果人们认为市场上的风险已经难以接受了,那么自然会选择抛售手中的资产,因为未来会发生什么谁也不清楚。

不过有一个值得思考的问题是,(如果我们把下跌归结于市场的流动性欠佳),那又是什么人在购买这些「风险资产」呢?

当然,我并没在暗示我知道未来会发生什么。

只是我认为我们当下的处境比过去一年多的时间里要复杂的多,不过我们恰好也可以借此机会来寻找更深层次的市场规律。

还是刚刚说的那句话,尽量都去做一些对他人有益的善举吧。我们的世界需要这些。

原文链接:https://twitter.com/SBF_FTX/status/1496745249477038083

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