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OKExChain新生态建设如火如荼,算法稳定币卷土重来

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OKExChain的启动,可以说「正当时」。

作为加密牛市的坚定信仰者,我们坚持认为,五月之后受政策等多因素影响下的短暂颓势,远称不上是熊市,至多只是一个「倒春寒」。五月前的市场早已热火朝天;五月后的市场应该算是「梅雨」;而现在,「出梅了」。

七月的热点,毫无疑问是Axie Infinity为代表的Gamefi赛道。Gamefi的「Play-to-earn」模式一定程度上改变了传统DeFi以资产换代币的模式,而是贯彻「资产+时间换代币」的模式,甚至因为YGG等机构的存在,用户只需要付出自己的时间。这就大大降低了链游的门槛,从而吸引大批普通用户乃至圈外用户的关注和参与。

Axie Infinity由此不仅收入暴涨,代币AXS的价格更是在短短时间内一飞冲天。AXS在差不多一个月的时间里从3美元一路暴涨至50美元左右,带来了巨大的财富效应。Axie游戏本身在过去 30 天内 Axie Infinity 协议收入为 1.662 亿美元,超全网协议收入排名 2-10 位收入总和的 7.5 倍,而这些被超越的协议包括Pancake、Metamask、Synthetix、Sushiswap、AAVE等知名项目。

但进入八月,Gamefi的热度有所下降,以AXS、SKILL为代表的Gamefi代币都有不小的跌幅,相应游戏的活跃度也有所下降。

从目前情况来看,将游戏与赚钱紧密结合的Gamefi作为区块链出圈的利器,其生命力毫无疑问极其顽强。只是对于已经在Gamefi赛道赚到不少钱(或眼红)的毫无忠诚度(这不是贬义词)的资本而言,寻找下一个可以布局的标的就成了当务之急。就在此时,曾多次跳票的OKExChain上线。虽然面对强势监管,但其DeFi生态依然保有不小的发展空间。

Oklink数据显示,截至8月2日,OKExChain的锁仓量已经达到了16.7亿美元。而根据Debank的数据,OKExChain的TVL虽然不及BSC(96亿美元)和Polygon(48亿美元),但已经超越Heco(13亿美元)。

同时根据Oklink的数据,OKExChain上的两个头部项目Cherryswap和KSwap的TVL分别已经达到9亿美元和5.95亿美元,与部分一线DeFi项目持平。CherrySwap的代币CHE更是在短短几天内涨了二十倍。

虽然任何一个新生态都存在鱼龙混杂的情况,但社区对于OKExChain的热情毋庸置疑。下面,我们来看看除了DEX,还有哪些细分领域在OKExChain新生态上有较大机会。

算法稳定币的进化

对于DeFi世界而言,有三个赛道属于基础设施:交易、借贷和稳定币。其中稳定币的应用最为广泛,属于基础中的基础。

目前稳定币主要可以分为三类。

第一类是法定货币担保型稳定币,也就是中心化机构将持有的美元等法币资产进行抵押发行的稳定币,以USDT、USDC、TUSD、PAX为典型代表,这些也是我们日常频繁使用的稳定币,但也是未来区块链世界一大隐患。

第二类是加密货币抵押型稳定币,最典型的就是MakerDAO发行的DAI。这类资产具有区块链世界的“正统性”,但同样受限于底层资产的价格波动。

最后一类就是无担保稳定币,也就是我们常听到的算法稳定币。算法稳定币的模式一开始是比较简单的,就是依据算法调整市场货币总量,在稳定币价格高于锚定价格时增加市场供给,在稳定币价格低于锚定价格时后回收供给,或者以提供套利空间平衡稳定币价格。而这正是第一代算法稳定币AMPL的模式。

但是AMPL的模式过于简单,造成了投机的盛行和稳定币价格的极度不稳定。

在AMPL的基础之上,出现了以Basis Cash和ESD为代表的第二代算法币。在Basis Cash系统中有三个代币:稳定币 BAC (Basis Cash)、BAB (Basis Bond)、BAS (Basis Share);这三款代币分别对应美元、债券、股票。

• 当 BAC 价格低于 1 美元时,用户可以用 BAC 低价申购债券 BAB (BAB 价格 = BAC 价格的平方),以此减少 BAC 的流通量,并提高 BAC 的价格

• 当 BAC 价格高于 1 美元时,用户可用 BAB 换取 BAC;如果回购 BAB 结束后仍需要增发 BAC,则增发的部分会作为分红分配给 BAS 的持有者;通过上述方式增加 BAC 的流通量,以降低 BAC 价格。

Basis Cash 的稳定币设计机制,模拟的是中央银行的公开市场操作。但Basis Cash最终表现有些“拉胯”,其根本原因在于Basis Cash的中央银行的角色并未行使到位。在Basis Cash系统里,Basis Bond被设计成了一种期权,而且只有BAC价格达到一美元才能行权。所以投资者购买 Basis Bond,其信心并不是基于 Bond 本身在到期时的还本付息,而是押注 BAC 价格将来会回到 1 美元上方,赌的是市场对 BAC 的信心。而所谓的信心,尤其是投资者对新晋项目的信心,往往是脆弱的。

于是算法稳定币再次进化,出现半抵押型稳定币FRAX。简单来说,用户可以随时用 1 FRAX 换取价值 1 美元的 USDC 和 FRX,算法控制的只不过是系统的抵押率和 FXS 的增发速率,所以FRAX价格能够保持基本的稳定。不过由于抵押品价值较高,FRAX有点类似算法稳定币向法定货币担保型稳定币的妥协。

7月,Frax最近完成了一轮战略轮融资,由 Dragonfly Capital 领投,Electric Capital、Robot Ventures 、Balaji Srinivasan 和 Stani Kulechov 跟投。在《我们为何投资算法稳定币 FRAX?》一文中,Dragonfly Capital合伙人Haseeb Qureshi总结道:「FRAX 非常独特; 它是我见过的、最像中央银行的算法稳定币。」

同样在7月,陷入沉寂许久的AMPL则因为AAVE社区的一则提案实现了短时间内的暴涨暴跌。事实证明,市场对于算法稳定币的热情一直都很大。虽然算法稳定币存在的各种问题,但这个赛道依旧热门。

KYSWAP与KYCash:DEX与算法稳定币的结合

OK研究院曾指出,各类算法稳定币存在「市场规模-价格稳定」悖论的根本原因在于:算法稳定币的投放不是按当下或未来财富规模的大小进行投放,容易引发投机,并以此实现稳定币规模的扩张,其后果是币值的极度不稳定和项目的不可持续性。

归根结底,如果无法持续创造财富,投机带来的财富只能是短期和脆弱。而为算法稳定币创造价值的方式就是将其与其他业务有机结合,比如说其他两项基础设施赛道:交易和借贷。

KYSwap正在尝试的就是在OKExChain上将Basis Cash的模式与DEX相结合。

在DEX部分,KYSwap除了正常的流动性挖矿以外,还采用了交易挖矿,鼓励早期用户的参与。其平台代币KYI则是以「公平启动」的方式,将80%用于挖矿激励。

而在算法稳定币KYCash(KYC)部分,KYSwap与Basis Cash社区深度合作,利用DEX这一成熟赛道,来解决算法稳定币过度投机和前期扩张太快的弊病,并为稳定币提供真实收入。

最初的KYC(设定规模为50K),将分配至在KYSwap平台为KYI/USDT/USDC/DAI等币种提供流动性的用户。

当KYC>$1.05时开启铸币模式,质押KYI的用户将分得铸造出来的KYC中的60%;其余20%进入国库中自动兑换为USDT,成为协议控制资产,并在KYC<$0.95时回购KYC;最后20%进入KYC资本,用于生态合作和对外投资。

总的来说,通过深度绑定KYSwap和KYCash,一方面为算法稳定币提供多个实际应用场景,另一方面也通过DEX的实际交易为增发的稳定币提供了一定财务支持,这将大大增强算法稳定币的生命力和稳定性。

截至发稿时,KYSwap启动较为顺利,官推显示,TVL已经超过一亿美元,在OKExChain上表现极为突出,并与CherrySwap等头部平台形成合作关系。

总计而言,KYSwap和KYCash的结合,是在吸取Basis Cash经验教训的基础上进行的改进,是算法稳定币领域一个较为新颖的尝试。而OKExChain为这一新尝试提供一个合适的舞台。这一切,正当时。

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